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印尼政府與銅礦巨頭的礦權之爭
——從礦產國有化看海外礦業投資風險系列報道之一

2020-06-12 08:23:00

  編者按

  最近,巴布亞新幾內亞(以下簡稱巴新)拒絕延續中國紫金礦業和加拿大巴里克黃金公司的合資公司在巴新的Porgera(波格拉)金礦項目采礦權的消息,清晰地透露出其礦產資源國有化的意圖,也令人聯想起巴新的鄰國印度尼西亞(以下簡稱印尼)在美國自由港麥克莫蘭銅金公司延續Grasberg(格拉斯伯格)銅金礦采礦權之際對其進行國有化的往事。此外,2015年巴新將OK Tedi(奧克特迪)銅金礦收歸國有,開創巴新礦產資源國有化先河的事件也很經典。
  考慮到印尼的Grasberg銅金礦、巴新的OK Tedi銅金礦和Porgera金礦在空間上分別位于印尼西巴布亞省、巴新西部省和恩加省,當地民眾具有民族同根性、文化同源性、思維習慣相似性等特點,且3個礦業項目均位于伊利安-新幾內亞成礦褶皺帶上,從礦藏價值和生產規模來看均屬于世界級礦山,本系列報道特選取這3個礦業項目作為礦產資源國有化案例進行對比研究,本期推出對印尼Grasberg銅金礦國有化的報道,以饗讀者。
  高永學 趙海云
  4月24日,巴新總理馬拉佩發表聲明,表示政府決定依照巴新法律拒絕中國紫金礦業和加拿大巴里克黃金公司的合資公司關于Porgera(波格拉)金礦項目采礦證延期20年的申請,并打算將這一金礦所有權收歸國有。4月27日,中國紫金礦業發布公告稱,Porgera金礦面臨關停風險,公司已收回該項目的全部投資成本。
  在疫情全球蔓延、全球宏觀經濟衰退的背景下,巴新實體經濟處于低迷狀態,財政收支不平衡,經濟危機紓困乏力,迫切需要開拓新的財政收入來源,巴新已經將目光轉向礦業和能源項目,全面收緊礦業投資政策,實施國有化行動。
  實際上,巴新的資源民族主義跡象在去年就已顯現。在巴新2019年政權更迭時,新總理馬拉佩誓言“奪回巴新經濟”,表現出強硬的資源民族主義立場,贏得了部分政客和民眾的支持?,F在的巴新政府特別重視礦業開發項目的經濟利益分配問題,認為外國礦業公司利潤豐厚,巴新卻沒能從土地、礦產資源中獲取相應利益,強調資源利益不應再向單一方向流動,巴新作為資源項目所在國理應獲得資源收益的大頭,并用于當地發展。2019年以來,巴新陸續出臺資源民族主義政策,包括修改礦業法、新設稅費項目、強制國有化等。在巴新的外國礦業公司正面臨較大的運營風險。
  資源民族主義政策是為了實現資源民族主義而頒行的一系列法律、行政法規、政府其他規范性文件的統稱,其本意主要是為了維護本國利益。雖不是一個新的現象,但在當今國際礦業產品價格飆漲、資源供需嚴重不平衡、經濟利益分配矛盾凸顯的大環境下,資源民族主義重新為人們所關注。
  為此,本文特將印尼的Grasberg(格拉斯伯格)銅金礦、巴新的OK Tedi(奧克特迪)銅金礦和Porgera金礦作為礦產資源國有化案例進行深入分析,并基于瑞木鎳鈷管理(中冶)有限公司(簡稱中冶瑞木)巴新項目,從海外礦業投資保護的角度進行梳理剖析,提醒廣大海外投資企業防范資產侵蝕、利益受損。
  銅礦巨頭的發家、衰落史
  Grasberg銅金礦是當前已知的世界上最大的單一金礦床、第三大銅礦床,位于印尼最東部的巴布亞省,由美國自由港麥克莫蘭銅金公司的印尼子公司——印尼自由港(Freeport Indonesia) 公司擁有并運營。
  自由港麥克莫蘭銅金公司成立于1912年,主要開采銅、金、鉬、鈷、銀和其他金屬,是目前全球第二大銅生產商(擁有銅儲量5000萬噸、銅資源量1億噸)、第一大鉬金屬生產商,曾經是全球最重要的金、鈷生產商之一,于1988年在美國紐約證券交易所上市(股票代碼為FCX)。
  自由港麥克莫蘭銅金公司曾擁有被稱為“四大金剛”的銅礦資源:美國亞利桑那州的Morenci銅礦、印尼的Grasberg銅金礦、南美秘魯的CerroVerde銅礦、非洲剛果(金)的Tenke銅鈷礦。這“四大金剛”中,前三大銅礦年產量均超過50萬噸,而Tenke更是極為稀缺的銅鈷礦。
  但2014年下半年以來,該公司開始在困境中甩賣資產,繼2014年11月份將其位于智利的Salado銅礦以18億美元的價格出售給加拿大的銅礦企業Lundin后,又考慮出售位于剛果(金)的Tenke銅鈷礦(全球范圍內儲量最大、品位最高的銅鈷礦之一,已探明的銅、鈷經濟儲量分別為376萬噸、51萬噸,經濟可采儲量服務年限在25年左右)。中國洛陽鉬業抓住了千載難逢的機會,于2016年完成了對剛果(金)的Tenke銅鈷礦的收購。當時,洛陽鉬業自身資產只有180億元,采用“蛇吞象”的方式,以26.5億美元(當時折合人民幣150億元左右)的現金價從擁有400億美元資產的自由港麥克莫蘭銅金公司手中收購Tenke銅鈷礦,2017年再耗資1億美元收購配套鈷冶煉廠。自此,Tenke銅鈷礦完全易主,成就了洛陽鉬業全球第二大鈷生產商的地位。
  而這只是自由港麥克莫蘭銅金公司“斷臂求生”的開始,除Salado銅礦、Tenke銅鈷礦外,該公司還在2016年先后出售位于美國得克薩斯州的油氣資產和位于加利福尼亞的內陸油氣資源,以及Morenci銅礦13%的股權,并于2017年1月份出售位于美國懷俄明州的天然氣資產,總資產縮水幅度超40%,凈資產縮水幅度在60%以上。
  走到這一步,和自由港麥克莫蘭銅金公司“忘了初心”,盲目進軍能源產業有很大關系。
  遙想2007年,自由港麥克莫蘭銅金公司斥巨資收購Phelps Dodge銅生產商,一躍成為全球最大的銅生產商之一。同年,國際原油價格開啟暴漲模式,自由港麥克莫蘭銅金公司開始謀劃進軍油氣資源開發領域。2008年全球金融危機暴發后,油價一路狂跌,當時自由港麥克莫蘭銅金公司尚未正式進入油氣資源領域,因此躲過一劫。2012年,自由港麥克莫蘭銅金公司斥資95億美元高價收購PXP能源公司和MMR能源公司。此次并購產生了一家在全球范圍內擁有黃金、銅、石油和天然氣資源的資源巨頭,形成了自由港麥克莫蘭銅金公司能源+金屬“兩面開花”的局面。但是,盲目進軍能源產業給自由港麥克莫蘭銅金公司帶來了沉重的負擔。2014年下半年,國際油價和金屬礦產品價格暴跌,自由港麥克莫蘭銅金公司為其收購的油氣資產計提減值212億美元,3年虧損158億美元,占其當期虧損的90%,資產負債率持續攀升,瀕臨破產。
  所在國政策“風云突變”
  礦業所在國政策“風云突變”,也是自由港麥克莫蘭銅金公司走向衰落的一大因素——這就不得不提及印尼政府和自由港麥克莫蘭銅金公司關于Grasberg銅金礦的礦權之爭。
  1961年前后,在民族獨立大旗下,印尼時任總統蘇加諾持續不斷地修改外國油氣公司和采礦公司在印尼的合約,要求他們將公司收益的60%給印尼人民。蘇哈托于1967年繼任印尼總統后,對外國投資者打開方便之門。1967年,自由港麥克莫蘭銅金公司與印尼政府簽訂了開發Ertberg銅金礦的合同,成為蘇哈托上臺后到印尼投資的第一家外國企業。1970年,Ertberg銅金礦建設啟動,總投資20億美元,于1973年建成投產。自由港麥克莫蘭銅金公司將8.9%的股權無償轉讓給印尼政府。在之后10余年的運營中,Ertberg銅金礦每年為自由港麥克莫蘭銅金公司貢獻超過3億美元的收入,累計產銅量在300萬噸以上。
  到了1988年,Ertberg銅金礦資源基本耗竭,自由港麥克莫蘭銅金公司在距Ertberg銅金礦3公里的地方發現了Grasberg銅金礦。自由港麥克莫蘭銅金公司自1988年起開始開發該礦山,在1990年后實現露天開采,按照當時的采礦計劃,露天開采可以一直持續至2016年,之后轉入地下開采。新礦山的資源儲量和生產規模(銅、金資源量分別為2761萬噸、3416噸,品位分別為0.97%、0.83克/噸)遠超老礦山。投產以來,Grasberg銅金礦年均產銅量超50萬噸,最高年產量超70萬噸;年均產金量超40噸,最高年產量近80噸;年均利潤超20億美元,最高年利潤超40億美元。
  2015年,自由港麥克莫蘭銅金公司和印尼政府之間的Grasberg銅金礦歸屬之爭爆發。
  事情起因于Grasberg銅金礦開發后,印尼對外國企業在印尼礦業領域的投資政策開始收緊,自由港麥克莫蘭銅金公司被迫同意將其在印尼子公司的股權低價轉讓給印尼政府,以確保股權比例符合印尼新法規要求。作為回報,1991年印尼政府同意將Grasberg的礦權延長30年。
  1999年,印尼首任民選總統瓦希德上臺,有意取消印尼政府與自由港麥克莫蘭銅金公司此前簽署的合同。在此情況下,自由港麥克莫蘭銅金公司力邀美國著名外交家、美國前國務卿基辛格出面做工作,瓦希德只能作罷,并于2001年黯然下臺(自由港麥克莫蘭銅金公司借助國際資本的力量將瓦希德推下了臺)。
  直到2006年,Grasberg銅金礦的資產在自由港麥克莫蘭銅金公司總資產中的占比都在80%左右,利潤占比更是在90%以上。2006年,力拓同自由港麥克莫蘭銅金公司簽署合資協議,共同開發Grasberg銅金礦。根據協議,在2021年前,對于產量超過特定水平的部分,力拓可以擁有40%的份額;在2021年后,力拓將擁有全部產量的40%。
  因Grasberg銅金礦原礦權將于2021年到期,自由港麥克莫蘭銅金公司早在2015年就開始與印尼政府洽談采礦權延續的問題。自由港麥克莫蘭銅金公司表示將繼續投入173億美元,并承諾歸還Grasberg銅金礦6座礦山中的4座,礦權面積從21.3萬公頃縮減至9萬公頃。印尼政府同意將Grasberg銅金礦采礦權再延長20年。
  2015年11月,一盤線人提供的錄音帶,揭示出談判過程中存在“索賄丑聞”,引發輿論軒然大波。印尼時任及現任(2019年10月20日連任)總統佐科提出印尼政府應與自由港麥克莫蘭銅金公司再次談判,原則是“印尼必須分到更多利益”。2017年8月,自由港麥克莫蘭銅金公司同意將印尼子公司51%的股權轉讓給印尼政府。到2018年9月下旬,雙方終于達成一致:印尼國有礦企Inalum從自由港麥克莫蘭銅金公司手中接過這部分股權。至此,自由港麥克莫蘭銅金公司在Grasberg銅金礦的權益由90%以上,被削減為在2022年之前保留經濟權益81%,之后經濟權益和股權變為8.76%。不過,自由港麥克莫蘭銅金公司對該礦的運營管理權將延長至2031年。
  自2014年以來,Grasberg銅金礦產量并沒有超過特定值,力拓沒有享受到任何收益,于是借此機會,在2018年7月份將手上Grasberg銅金礦40%的股份作價35億美元賣給印尼國有礦企Inalum。
  2019年以來,由于Grasberg銅金礦露天采礦結束,全面轉入深部地采,年產銅量減少22.5萬噸,副產品金的產量也大幅下降,采礦成本大幅上升,銅綜合現金成本從2018年的1.07美元/磅上升至1.73美元/磅,且需要新建5座地下礦井。不過,自由港麥克莫蘭銅金公司在2020年3月9日表示,Grasberg銅金礦地采工程完工后,預計銅金產量將增長30%~40%,單位現金生產成本可望降低25%,達到1.30美元/磅。
  值得一提的是,在疫情全球肆虐的背景下,為吸引更多投資,印尼于2020年5月12日通過了礦業法修正案,修改內容包括允許礦企延長許可期限及擴大采礦區域。不過,印尼當地針對此修正案的抗議示威活動也不少。
  《中國冶金報》(2020年06月12日 02版二版)
  

 

  

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:宋玉錚

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